Kaufoption (Call-Option)

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Was ist eine Call-Option?

Eine Call-Option, also eine Kaufoption, ist nichts anderes als eine Vertragsart, bei der der Emittent der Option dem Käufer die Möglichkeit (nicht die Verpflichtung) garantiert, eine zukünftige Kaufhandlung des zugrundeliegenden Wertpapiers einer gegebenen Option, zum Beispiel Aktien oder eine Währung, vorzunehmen. Der Preis des Basiswerts wird zum Zeitpunkt des Abschließens eines Optionsvertrags festgelegt.

Welche Eigenschaften kennzeichnen eine Call-Option?

CALL-Finanzoptionen sind durch die folgenden wesentlichen Merkmale gekennzeichnet:

Optionsausübungspreis - er ist nichts anderes als der Preis, zu dem der Basiswert gekauft werden kann bzw. der Preis, zu dem der Emittent den Basiswert verkaufen muss

Laufzeit-Datum - bedeutet das Verfallsdatum der Option oder das Datum, an dem sie wertlos wird, wenn die Option vom Käufer nicht ausgeübt wird

Prämie - ist der Preis, der beim Kauf der Option bezahlt wird und der Preis, welchen der Verkäufer  erhalten wird.

Ein charakteristisches Merkmal von Optionen ist auch ihre gewisse Asymmetrie. Per Definition erhält der Käufer einer Option bestimmte Rechte und der Stillhalter der Option verpflichtet sich unter anderem, den Basiswert zu liefern, wenn der Käufer die Option ausüben möchte. In der Praxis bedeutet dies, dass der Stillhalter der Investor ist, der die Entscheidung des Käufers abwarten muss.

In diesem Fall ist es der Optionskäufer, der sich in einer komfortablen Position befindet. Dem Emittenten wird garantiert, eine bestimmte Menge des Basiswerts zu einem festen Preis zu liefern. Alle Bedingungen sind in der Optionsvereinbarung genau definiert.

Es ist zu bedenken, dass ein Optionsvertrag dem Käufer bestimmte Rechte einräumt, die er nicht ausüben muss. Es ist möglich, dass der Käufer vom Kauf des Basisartikels bis zum Ende zurücktritt.

Arten von Optionen

Unter Berücksichtigung des Verfallsdatums können die folgenden Arten von Optionen unterschieden werden:

  • Amerikanische Option - ihr charakteristisches Merkmal ist, dass sie an jedem Börsentag ausgeübt werden kann, aber sie kann nicht später als am Verfallstag der Option ausgeübt werden
  • die europäische Option - sie wird zu einem vordefinierten Datum ausgeübt (am Tag des Verfalls der Option)
  • die Option Bermuda (Atlantik) - kann zu bestimmten Terminen ausgeführt werden.

Um die Rentabilität der Option besser erkennen zu können, wurde außerdem eine weitere Klassifizierung geschaffen, die die Cashflows berücksichtigt. Auf dem Markt kann der Anleger daher auf:

Option im Geld - sie beschreibt eine Situation, in der der Preis des zugrunde liegenden Instruments am Ausübungstag höher ist als der Ausübungspreis

Option am Geld - wenn der Preis des Basiswertes und der Ausübungspreis der Option fast gleich sind

Option aus dem Geld - tritt auf, wenn der Preis des zugrunde liegenden Instruments (Basiswert) niedriger ist als der Ausübungspreis.

Die CALL-Kaufoption wird  für verschiedene Finanzinstrumente ausgegeben. Zu den beliebtesten Optionen gehören:

  • Aktienoptionen
  • Index-Optionen
  • CALL-Währungsoptionen
  • Terminkontrakt-Option
  • Optionen für Swaps

Optionen an der Börse - welche Positions-Strategie kann man einnehmen?

Bei Call-Optionen kann der Anleger eine von zwei Positionen einnehmen:

Die Long-Position - besteht im Kauf von Call-Optionen. Die Eingehung dieser Position durch den Anleger sichert ihn gegen einen Wertanstieg des Basiswerts ab.
Durch das Eingehen einer Long-Position kann der Anleger eine der einfachsten Optionsstrategien verfolgen - die sogenannte Long-CALL-Strategie, die eine Strategie mit begrenztem Risiko ist. Die Grundannahme ist, auf das Wachstum des zugrunde liegenden Wertpapiers zu setzen.

Wenn der Abrechnungspreis einer Option am Tag ihrer Ausübung höher ist als das Niveau des Ausübungspreises der Option, kann der Anleger mit einem Gewinn rechnen. Wie hoch? Die Höhe des Gewinns wird berechnet, indem die Punkte über dem Basispreis mit dem Multiplikator multipliziert werden. Die Prämie, die der Anleger an den Optionsemittenten zahlt, muss von der Summe abgezogen werden. In diesem Fall ist der Optionskäufer in der Regel nicht verpflichtet, eine Sicherheitsleistung zu erbringen und zu erhalten.

Allerdings birgt diese Strategie, wie jede andere auch, das Risiko, die investierten Gelder zu verlieren. Fällt der Marktpreis unter einen bestimmten Ausübungspreis, muss der Käufer mit einem Verlust rechnen, dessen Wert maximal der an den Optionsaussteller gezahlten Prämie zuzüglich einer Maklerprovision entspricht.

Der potenzielle Gewinn ist unbegrenzt, was Investoren dazu ermutigt, auf diese Weise zu investieren. Es ist jedoch nur dann profitabel, wenn der Preis des zugrunde liegenden Instruments voraussichtlich steigen wird.

Eine Short-Position - bedeutet die Ausgabe einer Option. Sobald der Ausübungspreis der Option festgelegt ist, ist der Stillhalter verpflichtet, das Optionsinstrument am Ausübungstag zu verkaufen, wofür er eine vom Käufer gezahlte Optionsprämie erhält.

Wenn der Ausübungspreis höher als der Marktpreis ist, wird die Option nicht ausgeübt, was bedeutet, dass der Optionsaussteller einen Gewinn in Höhe der erhaltenen Prämie erhält. Umgekehrt entsteht dem Stillhalter ein Verlust, wenn der Ausübungspreis niedriger als der Marktpreis ist. Der Emittent ist verpflichtet, den Basiswert unterhalb des Marktpreises zu verkaufen.

Was bedeutet das in der Praxis? Das bedeutet, dass die potenzielle Höhe des Verlusts unbegrenzt ist, da der Kurs des Basiswerts beliebig steigen kann. Es ist jedoch gerechtfertigt, diese Position einzunehmen, wenn wir erwarten, dass der Preis des Basiswerts fallen wird. Dann können wir mit Gewinnen rechnen.

Fortgeschrittene Anleger beschränken sich jedoch nicht darauf, eine Long- oder Short-Position einzugehen, sondern verfolgen Optionsstrategien, die eine Kombination verschiedener Positionen in Optionen auf einen bestimmten Basiswert darstellen. Beispiele für solche Strategien sind: Bullen-, Bären- oder Schmetterlingsstrategien.

Disclaimer

Die erwähnten Wertpapiere stellen ausdrücklich keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf dar. Es handelt sich lediglich um unsere Meinung. Du entscheidest selbst was mit deinem Depot geschieht.

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